Socios en la revolución de la movilidad eléctrica de la India

La reciente e importante inversión de Abdul Latif Jameel de 150 millones de dólares (con un compromiso adicional de 70 millones de dólares en un plazo de 12 meses, en caso necesario) en Greaves Electric Mobility (parte de Greaves Cotton Ltd., [NSE: GREAVESCOT; BSE: 501455]) realizada en junio de 2022 ha sido la última demostración de su compromiso, y experiencia, con la electrificación del floreciente sector de la movilidad global, la cual toma como base su legado en el sector de la automoción que se remonta a más de tres cuartos de siglo. También ha sido su primera inversión en el sector de la movilidad eléctrica en rápido crecimiento de la India, el cuarto mercado de la automoción más grande del mundo y la segunda nación más poblada del planeta, con alrededor de 1400 millones de habitantes.[1]

La transacción ha supuesto una de las mayores inversiones en el sector indio de los vehículos de dos a tres ruedas hasta la fecha, puesto que Abdul Latif Jameel ha adquirido una participación totalmente diluida del 35,8 %.

Además, esta inversión sigue en la línea de la estrategia en curso de Abdul Latif Jameel, la cual tiene como objetivo invertir en negocios que impulsen el futuro de la movilidad sostenible a nivel mundial, y en la que se incluyen empresas como RIVIAN, fabricante estadounidense de vehículos eléctricos de aventura, y Joby Aviation, el pionero de los eVTOL, los vehículos aéreos personales eléctricos.

A través de este último acuerdo estratégico, ambas partes trabajarán juntas para acelerar el viaje de Greaves Electric Mobility, que ya es una de las marcas de vehículos eléctricos que más rápido se está desarrollando en el mercado, para que se convierta en un actor importante dentro del sector de la movilidad eléctrica de dos a tres ruedas de la India y, en última instancia, para que explote el potencial de expansión de su cartera a otros mercados en el Sur Global.

Hassan Jameel, presidente adjunto y vicepresidente de Abdul Latif Jameel, visitó la India en agosto de este año para conocer de primera mano el trabajo que la empresa está llevando a cabo para hacer llegar la movilidad ecológica a la población de la India. Hablamos con él sobre la inversión, las oportunidades de crecimiento que prevé y sus esperanzas de cara al futuro.

¿Podría describirnos el contexto en torno a esta oportunidad y el tamaño del mercado de la movilidad en la India?

HJ.: India es actualmente el cuarto mercado de la automoción más grande del mundo. En 2017 y 2018, es decir, antes de la pandemia de la COVID-19, la India se convirtió en el sexto mayor productor de automóviles del mundo con una producción media anual de 29 millones de vehículos al año.

millones de vehículos al año. De todos ellos, alrededor del 83 % son vehículos de dos ruedas (scooters y motocicletas) y vehículos de tres ruedas.

Por lo general, los vehículos de dos ruedas se compran para uso personal, pero también son ampliamente utilizados por parte de muchos operadores de la llamada “entrega de última milla”. En cambio, los vehículos de tres ruedas se compran para un uso casi exclusivamente comercial, para desplazar tanto a personas como a mercancías en entornos urbanos.

La penetración de los vehículos eléctricos en el mercado es bastante baja (en 2021, los vehículos eléctricos de dos ruedas representaban aproximadamente el 1 % del total), pero está aumentando con rapidez tanto en los segmentos de vehículos de dos ruedas como en los de tres. En mayo de 2022, por primera vez, los vehículos eléctricos de tres ruedas superaron en ventas a los modelos con motor de combustión interna (ICE), principalmente a causa del segmento de las calesas eléctricas. Ha sido una transición mucho más rápida de lo que la mayoría de la gente esperaba, y mucho más rápida que la del mercado de los vehículos de dos ruedas, donde, desde diciembre de 2021, la penetración de los vehículos eléctricos en el mercado sigue siendo solo de 4-5 % de un mes a otro. Se espera que este porcentaje aumente significativamente en los próximos tres a cinco años, dado que el Gobierno de la India se ha fijado como objetivo que la mayor parte de este segmento pase a ser eléctrico en 2030, como muy tarde.

Una de las principales razones del éxito de los modelos eléctricos en el segmento de los vehículos de dos y tres ruedas es un programa de subvenciones impulsado por el gobierno denominado FAME II, con el que se pretende aumentar la adopción de los modelos eléctricos asegurando que puedan competir en precio con los modelos con motor de combustión interna. Esto ayudará a que la India cumpla con sus compromisos de cero emisiones netas y a que se reduzcan los niveles de contaminación urbana, que se sitúan entre los más altos del mundo.

Los precios del combustible a nivel mundial también han sido muy inestables, lo que ha llevado a la gente a buscar otras alternativas más sostenibles.

Además de estas ventajas, la balanza de los costes de funcionamiento y del coste total de propiedad se ha inclinado hacia el segmento de la micromovilidad eléctrica.

¿Cuándo conocieron a Greaves Electric Mobility?

HJ.:Los conocimos el año pasado, pero no empezamos a trabajar seriamente en la propuesta de inversión hasta enero de 2022. Tuvimos que actuar con rapidez, ya que competíamos con otras grandes empresas inversoras.

¿Qué fue lo que les convenció de que era la empresa adecuada en la que invertir?

HJ.: Hubo tres aspectos.

En primer lugar, realizamos una gran labor de investigación y diligencia debida tanto sobre Greaves Electric Mobility como sobre la empresa matriz, Greaves Cotton. Esta última es una empresa muy antigua, fundada a mediados del siglo XIX, que fue comprada por la familia Thapar alrededor de 1947. El Sr. Karan Thapar es su actual presidente.

Bajo la propiedad de la familia Thapar, la empresa había logrado una cuota del 75 % del mercado tradicional de trenes de potencia para motores diésel de tres ruedas en la India. Es una historia similar a la de Abdul Latif Jameel en cierto modo: una empresa de propiedad familiar consolidada, con mucho éxito en sus mercados clave y con una marca sólida y unos valores que reflejan los nuestros.

En segundo lugar, conocimos al equipo directivo de Greaves Electric Mobility y Greaves Cotton y quedamos muy impresionados por la calidad del equipo, el enfoque que tenían con respecto a la contratación y la retención de personal, y cómo valoran y desarrollan a sus empleados.

El tercer aspecto fueron los productos en sí. Los productos, por supuesto, están bien diseñados, son populares y fiables, y gozan de una sólida y creciente reputación en el mercado. Los vehículos de dos ruedas se venden con el nombre comercial “Ampere”. A mediados de 2021, Ampere tenía una cuota de mercado en ventas minoristas registradas de entre el 5 % y el 6 %.

En junio de este año, la cuota había aumentado hasta el 15 %. Ahora se encuentra entre los principales actores del mercado de vehículos eléctricos de dos ruedas (electric 2-wheeler, E2W), lo que ha servido para confirmar nuestra firme creencia en sus capacidades y su potencial. En este caso, tener algo de ventaja por ser los primeros no está nada mal.

Greaves tuvo la perspicacia de detectar una gran oportunidad de negocio en la India y fue el primero en entrar en el mundo de los vehículos eléctricos mucho antes que ningún otro. Y su cartera de vehículos de dos y tres ruedas atrae tanto a los segmentos B2B (de empresa a empresa) como B2C (de empresa a consumidor).

¿Cómo de competitivo es el mercado de la movilidad eléctrica de los vehículos de dos y tres ruedas?

HJ.: Es muy competitivo y cada vez lo es más. Hay numerosos actores nuevos que intentan entrar en el mercado y aprovechar las atractivas subvenciones gubernamentales para los scooters eléctricos de dos ruedas.

Al mismo tiempo, los actuales fabricantes de scooters que han dominado el segmento de los vehículos de dos ruedas con motor de combustión interna también están intentando entrar en el espacio de la movilidad eléctrica. Pero en algún momento, se suspenderá el régimen de subvenciones por parte del Gobierno. Y espero que entonces solo queden algunos pocos actores serios y con visión a largo plazo que sean capaces de ofrecer una propuesta atractiva que combine no solo la calidad del producto, sino también los más altos niveles de servicio al cliente antes y después de la venta, y la percepción correcta de la marca.

En lo que respecta a los vehículos de tres ruedas, la mayoría de los principales actores con tradición en este segmento todavía no han entrado en el mercado de la movilidad eléctrica a lo grande. Pero es solo cuestión de tiempo que lo hagan, y tendremos que demostrar que podemos competir con ellos.

En el caso de las calesas eléctricas, el mercado está muy fragmentado, ya que entre el 70 y el 80 % del mercado lo conforman pequeños actores locales menos organizados. Sin embargo, el mercado se está desarrollando a una gran velocidad. Las normativas son cada vez más estrictas y los estándares están mejorando, por lo que espero que veamos cierta consolidación a medida que los actores serios entren en el mercado.

¿Cuál es el grado de integración de las infraestructuras para la movilidad eléctrica en la India?

HJ.: En este momento, en términos de infraestructuras de carga, hay un poco de todo en el mercado indio, porque todavía se encuentra en las primeras etapas de desarrollo.

La mayoría de scooters suelen cargarse en casa con cargadores rápidos. De esta manera, al igual que uno carga el teléfono por la noche, también puede cargar el scooter.

En el caso de los scooters eléctricos de Greaves, la batería también es portátil. Solo hay que extraerla, enchufarla y cargarla en unas cuatro horas.

Otros proveedores ofrecen baterías fijas que vienen con cargadores rápidos y estándar. Y hay algunos que permiten el intercambio de baterías. La autonomía de una batería totalmente cargada suele ser de unos 80-100 kilómetros. La distancia media diaria que recorren los ciudadanos es de unos 20-40 km, en función del tamaño de la ciudad, por lo que, actualmente, esta autonomía es suficiente para la mayoría de personas.

El Gobierno de la India también está realizando una amplia labor en torno a las infraestructuras de carga, sobre todo en lo que respecta a la introducción de una política de intercambio de baterías. La ansiedad por la autonomía sigue siendo motivo de preocupación para muchos, sobre todo si se tiene en cuenta que las infraestructuras de carga todavía están en un estado incipiente. Con la introducción del intercambio de baterías, en el que un conductor de un scooter eléctrico o de un vehículo de tres ruedas puede ir a cualquier estación de intercambio y cambiar una batería agotada por otra totalmente cargada, el Gobierno espera resolver este problema y animar a más personas a elegir los vehículos eléctricos.

¿Cómo encaja esta inversión en la estrategia de movilidad de Abdul Latif Jameel?

HJ.: La estrategia de movilidad de Abdul Latif Jameel se articula alrededor de tres pilares fundamentales: diseño, distribución e inversión. Hay asociaciones en los que nos enfocamos en uno de ellos, en dos o en los tres.

Creo que nuestra asociación con Greaves abarcará los tres.

Les ayudaremos a diseñar los mejores productos para el mercado. Podemos utilizar nuestra infraestructura global existente y nuestra experiencia para reforzar y ampliar potencialmente la distribución. Y, por supuesto, ya hemos invertido en ellos para ayudarles a que aprovechen al máximo las oportunidades en los mercados que hayan elegido.

Así que, en ese sentido, esta inversión que hemos hecho en Greaves encaja a la perfección con nuestra estrategia global de movilidad.

¿Y cómo encaja en los objetivos de descarbonización y cero emisiones netas de Abdul Latif Jameel?

HJ.: Abdul Latif Jameel tiene un compromiso a largo plazo con la sostenibilidad en general, y con alcanzar las cero emisiones netas y la descarbonización en particular.

Hemos realizado importantes inversiones en energía limpia a través de Fotowatio Renewable Ventures (FRV), nuestro negocio insignia de energía renovable, y en eficiencia hídrica, a través de Almar Water Solutions.

También estamos profundamente implicados en el sector de la movilidad eléctrica, especialmente a través de nuestras actuales inversiones en RIVIAN, líder mundial en vehículos eléctricos, y Joby Aviation, una empresa que está impulsando el desarrollo de aviones eléctricos de despegue y aterrizaje vertical (electric vertical take-off and landing, eVTOL). Nuestra inversión en Greaves Electric Mobility refleja este interés y compromiso continuos con la transformación energética global y con el objetivo de alcanzar las cero emisiones netas del Acuerdo de París.

Greaves Electric Mobility se centra actualmente en el mercado indio. ¿Prevén que en el futuro se expanda internacionalmente?

HJ.: Nuestra prioridad inmediata es la India, al menos durante los próximos tres o cuatro años. El mercado indio de la movilidad eléctrica está creciendo rápidamente y existe la oportunidad de darle forma. Debemos centrarnos en dar respuesta a ese crecimiento y aprovechar las oportunidades que presenta, en concreto en los segmentos de dos y tres ruedas. Queremos aumentar nuestra cuota de mercado y consolidar nuestra posición como empresa líder en estas categorías.

Dicho esto, no se trata solo de una inversión financiera.

También somos un socio estratégico para Greaves Electric Mobility. Esto significa estar abiertos a nuevas oportunidades de crecimiento, especialmente en el Sur Global —desde el Sur y el Sudeste Asiático, hasta Oriente Medio y África, y posiblemente también América Latina— aprovechando las infraestructuras existentes de Abdul Latif Jameel y su presencia en mercados clave. Esta puede que sea una de las principales preguntas que la gente nos hace siempre

¿Cuál será el grado de implicación de Abdul Latif Jameel en las operaciones cotidianas de Greaves?

HJ.: Unos de los principales motivos por los que nos hemos asociado con Greaves Electric Mobility es porque vimos que contaban con un equipo directivo muy sólido y con una estrategia clara y bien definida. Hemos invertido en ellos porque realmente creemos en ellos. Somos nuevos en este mercado (el mercado de los vehículos de dos y tres ruedas), por lo que no necesitan que les digamos cómo dirigir su negocio, ellos ya están haciendo un fantástico trabajo.

Pero al mismo tiempo, desde un punto de vista estratégico, nosotros tenemos nuestros propios puntos fuertes en lo que refiere a distribución, logística, infraestructura, relaciones internacionales, etc. Es en esos aspectos donde realmente podemos aportar un valor añadido. Esperamos poder brindar a Greaves Electric Mobility todos estos recursos, experiencia y conocimientos para que puedan explotar todo su potencial y alcanzar sus objetivos.

Por eso estamos ahí. Formamos parte de la junta directiva y, por supuesto, como miembros de la junta, desempeñaremos un papel como catalizadores y facilitadores del crecimiento, pero no tenemos la intención de interponernos en el negocio a nivel operativo.

¿Tiene previsto Abdul Latif Jameel realizar más inversiones en el mercado de la movilidad eléctrica en el futuro?

HJ.: Seguimos estudiando posibles oportunidades de asociación estratégica que encajen con nuestro enfoque a largo plazo. No somos simples inversores financieros que buscan maximizar las ganancias a corto plazo para luego irnos a otra parte. Ya hemos demostrado, por medio de nuestras inversiones en RIVIAN, Joby Aviation y otras muchas empresas, que pretendemos generar un verdadero valor a través de asociaciones a largo plazo: hace más de 67 años que somos socios de Toyota Motor Corporation (desde 1955).

Este enfoque ayuda a que empresas dinámicas y sostenibles alcancen sus objetivos (y los nuestros).

Así que, sí, por supuesto, siempre estamos estudiando nuevas oportunidades de inversión en este sector que se alineen con nuestra estrategia y nuestra visión. No puedo decir de qué tipo de inversión se tratará ni dónde será, pero eso también es parte del desafío: encontrar esas oportunidades y ayudar a esas empresas a materializar su potencial y avanzar hacia un mañana mejor.

[1] Est. 2021, Our World in Data: Population & Demography Explorer, julio de 2022